交易量变化细节「凸显」机构投资者影响力

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扩展阅读:衍生品周报中这些数据有何意义,又该如何解读?

期货(比特币)

比特币期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、CoinFlex、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。

爆仓概况

上周(8 月 30 日至 9 月 5 日)比特币周内先跌后反弹的市场表现再度复现,这已经是行情连续第三周走出了类似的表现,不过与上一统计周期不同的是,最新统计周期内行情强势收涨,尤其是在 8 月月线收线结束后持续发力上涨,并在上周日走出了一根长度可观的日线长阳线,价格创出 5 月 13 日以来新高。

上周市场的爆仓总量相比前一统计周期略有下降,不过仍然保持在一个相对平稳的状况之中,整周爆仓总量自 7.89 亿美元降至 7.34 亿美元。而分时段的集中爆仓量与前一统计周期相比也没有出现明显变化,2 小时爆仓峰值继续保持在 5000 万美元左右,除了周初一波快速下跌以及周末的加速上涨两个阶段出现了相对集中的爆仓以外,其他时段均未出现大规模爆仓,市场虽然保持了一定的活跃度,但是市场情绪基本保持在一个相对稳定的状况之中,而且没有出现急跌跳水也促成了这种相对平稳的爆仓结果呈现。

 | 加密衍生品周报比特币期货爆仓数据统计,来源:Skew

交易量

上周比特币期货合约单日成交均值出现在周五,且当日成交量创出了 8 月 10 日以来新高,此前比较明显的热度下降趋势在进入到 9 月份之后有所放缓。不过需要注意的是,周末期间市场成交量再度出现了近似腰斩的大幅下跌,考虑到周末期间行情波动幅度并未大幅收窄,这种比较明显的「工作日」交易习惯或许意味着近期市场成交量在很大程度上由「全职交易员」贡献,也就是说机构投资者在当下衍生品市场中占据了非常可观的份额。

 | 加密衍生品周报比特币期货交易量,来源:Skew

持仓量

比特币期货持仓量已经正式收复了 5·19 大跌导致的仓位断崖式下跌的全数跌幅,目前持仓量已经回归到了 5 月 14 日当天的水平,最近一段时间里的快速上涨显示整体参与热度的上升势头非常明显。其中币安和 FTX 在过去一周内持仓量均出现了约 6 亿美元左右规模的大幅上涨,贡献了总体约 24 亿美元涨幅的半数之多。

skew_btc_futures__aggregated_open_interest (1).png比特币期货持仓量,来源:Skew

期货(以太坊)

以太坊期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、CoinFlex、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。

爆仓概况

以太坊期货合约过去一周爆仓量大幅上涨,相比前一统计周期数据取得了约翻倍的涨幅,整周爆仓量自年内低点 2.56 亿美元快速上升至 5.25 亿美元。其中 9 月 1 日晚间一度出现了 2 小时内爆仓逾 1 亿美元的状况,这一数值在两小时级别的时间维度上来看,已经超越了最近半个月多时间里比特币的爆仓极值。

值得一提的是,这一峰值出现在以太坊一波快速上涨过程之中,而且就该时段的数据来看,被强平的空单占比超过了 93%。这意味着此前以太坊的持续上涨过后市场押注短线回调的资金体量相当可观,而行情的快速上涨导致搏顶的资金遭受重创。

 | 加密衍生品周报以太坊期货爆仓数据统计,来源:Skew

交易量

以太坊期货合约交易量相比上一统计周期有所上升,上周二、周三两个交易日成交量创出 8 月 9 日以来新高,不过目前相比今年二季度市场高度活跃阶段仍然存在较大的差距。值得注意的一点在于周末期间成交量同样出现了与比特币类似的「腰斩式」下跌,因此前文提到的机构投资者占比上升的判断在以太坊上也基本适用。另外,上周二的一波高成交量也可能为周三的一波集中大规模爆仓「埋下了伏笔」。

 | 加密衍生品周报以太坊期货交易量,来源:Skew

持仓量

以太坊合约持仓量继续上涨,目前同样已经收复了 5·19 大跌以来的全数跌幅,现已回到了今年 5 月 11 日创出的历史峰值水平,这种热度的延续也在一定程度上舒缓了市场对于前几个统计周期内持仓量回升有所放缓是否意味着涨势终结的焦虑情绪。

 | 加密衍生品周报以太坊期货持仓量,来源:Skew

期权(比特币)

比特币期权统计范围包括币安、Bit.com 、CME、Deribit、火币、LedgerX 和 OKEx。

交易量

上周比特币期权交易量的变化趋势呈现着一个比较规律性的表现,即在前半周成交量稳步上升,周五达到峰值后,在周末期间出现大幅回落。其中周内任意一个交易日的成交水平与前一统计周期都基本能够实现匹配,所以实际上上周期权交易量变化非常有限。目前距离 5·19 后市场极高的活跃度仍然存在着相当明显的差距。

 | 加密衍生品周报比特币期权交易量,来源:Skew

持仓量

比特币期权持仓量创出 5·19 大跌以来新高,不过由于今年二季度前半段期权市场高度活跃,因此目前总体持仓量相比年初的高点水平仍存在约半数的相对降幅,如若短期内市场不出现极端变化,这种持仓量的回升势头有望继续保持。

 | 加密衍生品周报比特币期权持仓量,来源:Skew

波动率

最新统计周期内已实现波动率变化不大,而隐含波动率在前半周的大幅下降更加值得关注,虽然周末该数据有所反弹,但是短期数据明显的下跌显示市场对于比特币后市出现强单边异动的预期不高,而这与上文呈现的期货市场「躺平」的市场参与情况基本匹配,主流情绪认为比特币很可能会在未来一段时间里保持高位横盘或者延续此前的温和上涨势头。

skew_btcusd_realized_volatility (1).png比特币已实现波动率,来源:Skew

skew_btc_atm_implied_volatility (1).png比特币隐含波动率,来源:Skew

PCR

持仓 PCR 数据变化不大,交易量 PCR 数据先一步出现了比较明显的反弹,显示短期市场情绪有所转好,这也是在最近这轮上涨过程中比较少见地给出了与行情「匹配」的顺势指向,短期市场看涨环境乐观了许多。

skew_btc_putcall_ratios (1).png比特币 PCR,来源:Skew

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